• 新機遇:家裝龍頭優勢與長租公寓裝修高度契合
  • 資訊類型:城市規劃  /  更新時間:2017-09-14  /  瀏覽:1509 次  /  

住房制度迎深刻變革,住房租賃市場有望加速。自2016 年中央提出“房子是用來住的,不是用來炒的”后,住房租賃政策頻頻出臺,住房制度也迎來一次深刻變革。福利保障和租期穩定性是購房與租房的兩大不同,多地出臺的“購租同權”政策有望解決福利保障問題,而長租公寓模式和住房租賃市場規范化有望解決租期穩定性問題。另外“集體建設用地入市建設租賃住房”通過降低建設成本和增加供給,有效降低租金。以上推動下,住房租賃市場有望加速。

地產進入存量房時代 長租公寓大有可為

2016 年北京、上海、深圳、廣州二手房成交占比分別達到69%、77%、73%、50.3%,全國比例達到41%。存量房時代的來臨將推動房地產企業經營模式的創新,相對傳統住房租賃模式。

長租公寓優勢明顯:

1)更穩定租賃期限;2)可供選擇風格及良好居住環境;3)專業物業管理以及其他生活附加服務。目前地產巨頭、地產服務商、互聯網企業等紛紛布局長租公寓市場,我們認為在租賃住房時代,長租公寓有望成為主流模式。

家裝龍頭優勢與長租公寓裝修高度契合

從需求角度看,長租公寓競爭門檻低,對裝修成本、品質、工期要求較高。而裝飾龍頭公司有望依托其豐富的設計施工經驗、高效且專業的供應鏈管理體系、標準化的施工流程管理等較好地滿足該需求。

從區域布局上看,家裝公司和長租公寓都是全國化布局,單一城市分散化布點模式。

從模式上看,集中式公寓適合整體精裝系、而分散式公寓適合家裝。因此兩者高度吻合。

家裝瓶頸有望打破 行業空間巨大

個性化和標準化的矛盾是家裝面臨的主要難題,這也是家裝企業產值瓶頸的主要原因。與自購房裝修相比,租賃裝修個性化要求相對較低,這有利于提高行業標準化程度,租賃住房時代和長租公寓發展加速有望推動家裝行業打破瓶頸。目前全國流動人口2.5 億左右,租房比例67%,假設每3 人租房1 套,那么全國租房需求是5667 萬套。假設2030年長租公寓模式在住房租賃市場中占比20%,那么長租公寓需求為1133 萬套。假設未來龍頭企業市場份額占10%,那么龍頭企業長租公寓運營量有望超過110萬套。假設每5 年裝修一次,那么龍頭企業的平均裝修需求是22 萬套/年,也就是說長租公寓的裝修需求為目前家裝龍頭業務量的22 倍,市場空間巨大。

投資建議

住房租賃市場發展有望明顯加速。長租公寓優勢明顯,有望成為未來租賃住房的主要模式之一。這將推動家裝行業打破傳統的產值瓶頸,市值空間也有望打開。裝修價格、品質、工期是長租公寓對裝修的主要考慮因素,我們認為在家裝和住宅公裝領域擁有良好成本控制和質量控制能力,并且在標準化方面有優勢的公司有望充分受益。

風險提示

長租公寓發展不及預期風險,回款風險,互聯網家裝發展不及預期風險。

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